郑商所历史

郑商所，即郑州商品交易所 ，是中国重要的期货交易市场
，其交易品种丰富多样 。该交易所的历史上曾推出过小麦、绿豆 、芝麻
、棉纱、花生仁等期货品种，经过中国证监会的批准 ，近来活跃的交易品种包括小麦（分为优质强筋小麦和硬冬小麦） 、棉花
、白糖、精对苯二甲酸（PTA） 、菜籽油以及早籼稻等
。

郑商所和大商所对此不做区分。 郑商所的合约平仓顺序是：先平历史仓
，后平今仓 。平仓顺序细分为：平历史投机持仓，平今投机持仓 ，平历史套利持仓，平今套利持仓
。

郑州商品交易所（郑商所）
，作为中国期货市场的璀璨明珠，坐落在历史悠久的国家中心城市——郑州 ，作为中西部地区独一无二的金融中心
，为有志于金融期货领域的人才提供了广阔的舞台。

事件背景与过程 在1990年代初期，中国期货交易所数量迅速增加至50余家 ，市场投机氛围浓厚 。郑州商品交易所（郑商所）的豆粕合约
，由于其投机属性强且交割规则不完善，成为了主力资金的炒作标的。1995年9月 ，多头凭借资金优势
，将豆粕费用推高至3200元/吨的高位
。

郑麦WT309合约暴跌事件核心回顾事件时间轴：8月21日-29日：WT309合约连续7个交易日跌停，其中交易所公布±2%涨跌幅限制后仍出现4个跌停。8月25日：郑商所宣布进入异常情况 ，暂停强制减仓
，调整涨跌停板至±2%，保证金维持30% 。

甲醇现货市场消息2018/11/26

018年11月26日国内甲醇现货市场整体偏弱运行 ，受原油期货下跌、港口库存高位及下游利润疲软等因素影响，市场悲观情绪弥漫
，部分地区费用下调，成交一般
。市场整体趋势国内甲醇市场整体偏弱 ，港口市场受期货下行
、库存高位及MTO行业利润疲软影响
，悲观情绪浓厚，部分持货商低价甩货 ，短期弱势延续。

现货市场情况：从现货端来看
，甲醇港口基差偏弱，尽管内地基差有微微上涨的迹象 ，但去库压力大
，整体市场仍然偏弱震荡 。这表明甲醇现货市场供应相对充足，而需求则相对不足 ，导致费用难以有效上涨
。

现货原油交易时间是和世界市场接轨的
，现货原油交易时间是采用24小时报价，2两小时是交易时间 ，有两小时结算时间。 每天凌晨的6点到第二天的凌晨4点是完整的2两小时现货原油交易时间 。顺延交易日凌晨4：00--6：00期间为本交易日的结算时间
。

甲醇2105基本面：短期甲醇现货无库存压力，全球装置检修偏多
，供方议价能力偏强，现货价相对偏强。

甲醇行业现状

〖壹〗、在“双碳 ”目标下 ，甲醇作为氢能载体或替代燃料
，在交通 、发电等领域的需求潜力显著 。新兴领域需求：甲醇制烯烃（MTO/MTP）技术推动甲醇向高端化工品延伸，如生产乙烯
、丙烯等 ，进一步拓展了甲醇在塑料、橡胶等行业的应用
。

〖贰〗 、江苏甲醇生产成本近年呈先升后降趋势
，近来维持在2100-2300元/吨区间，受煤炭费用
、环保要求等关键因素影响显著。

〖叁〗、国内层面涨价因素进口量持续下滑：受伊朗出口停滞影响 ，国内甲醇进口货源低位运行
，预计4月进口量或降至60万吨左右，港口库存去库幅度超30万吨 ，无法有效补充国内供应 。

〖肆〗 、经济繁荣时
，建筑
、汽车等行业发展迅速，对甲醇的下游产品需求增加 ，从而带动甲醇的消费。

〖伍〗、中国甲醇行业发展现状 产能与产量：中国甲醇行业产能 、产量和消费量均居全球首位
。

世界原油费用和影响甲醇期货费用吗

〖壹〗
、- 中国煤制甲醇占比约75%，但世界甲醇贸易仍以天然气制为主
，因此世界油价对进口甲醇费用影响显著。 能源替代效应- 当原油费用超过60美元/桶时，甲醇制烯烃（MTO）经济性显现 。2023年布伦特原油均价82美元/桶 ，中国MTO装置开工率提升至68%
，直接拉动甲醇需求
。

〖贰〗、甲醇期货费用波动主要受供求关系 、宏观经济环境、世界原油费用及政策法规等因素影响，分析时需结合具体指标并运用综合分析框架。供求关系的影响及分析方法供应端：甲醇的产能
、产量及装置开工率直接影响市场供应 。例如 ，新装置投产会增加供应
，可能引发费用下跌；装置检修或故障导致供应减少，推动费用上涨
。

〖叁〗、世界原油费用对甲醇期货的费用有一定影响。甲醇（Methanol）又称羟基甲烷 ，是一种有机化合物
，是结构最为简单的饱和一元醇 。甲醇可以用以制烯烃，世界上原油也主要用于制烯烃
。

〖肆〗 、期货费用的相关性：在期货市场中 ，由于甲醇和原油的下游产品存在替代关系
，以及市场费用波动对供需格局的影响，使得甲醇期货和原油期货的费用走势呈现出较高的正相关性。这种联动性使得投资者在关注甲醇期货时 ，也需要密切关注原油期货的走势 。

〖伍〗
、第四，世界市场与国内政策的间接影响全球原油费用波动会通过贸易渠道和心理预期影响国内甲醇市场
。例如
，世界油价上涨可能引发国内对能源替代品的关注，推动甲醇期货投机需求；同时 ，国内煤炭费用、环保政策等也会通过成本端影响甲醇生产
，但与原油的关联仍以烯烃路径为主导。

〖陆〗 、甲醇的生产与原油密切相关，原油费用的波动会直接影响甲醇的生产成本 ，进而影响甲醇期货费用 。季节性需求变化：甲醇的需求受到季节性因素的影响
，如冬季取暖需求增加会导致甲醇需求量上升，从而推动甲醇期货费用上涨。

甲醇生产工艺的生产方法

甲醇的生产工艺主要包括煤制甲醇
、天然气制甲醇和焦炉气制甲醇三种 ，这些工艺通过原料供应、生产技术设备及环保政策等因素间接影响能源市场的供应稳定性
。具体如下：甲醇的生产工艺煤制甲醇工艺：我国煤炭资源丰富
，煤制甲醇是常见生产方式。

脱硫：采用低温甲醇洗 、NHD脱硫等方法脱除硫化物 。脱碳：采用热钾碱法
、MDEA法等脱除二氧化碳
。甲醇合成 净化后的合成气在催化剂作用下反应生成甲醇。甲醇精馏 通过两塔或三塔精馏流程得到高纯度的精甲醇 。灰色甲醇（以天然气为原料）天然气脱硫 采用钴-钼加氢和氧化锌床串联工艺脱除天然气中的硫
。

合成气制甲醇（主流工业化工艺）该工艺以煤炭、天然气 、重油
、焦炉气等为原料，分为4个核心环节：合成气制备：通过煤的气化、天然气的催化重整等方式 ，生成以CO 、H为主要成分的合成气混合气体。

甲醇的生产工艺主要包括合成法
，少量则通过木材干馏作为副产物回收 。合成甲醇的原料可以是固体（如煤、焦炭）
、液体（如原油、重油 、轻油）或气体（如天然气及其他可燃性气体）
。这些原料首先需要经过造气和净化过程，去除硫化物和二氧化碳 ，形成特定的合成气，即一氧化碳和氢气的混合物。

多家化工企业停产检修,波及产能超过1500万吨

〖壹〗
、近期多家化工企业停产检修
，波及产能超过1500万吨，涉及醋酸、丙酮 、双酚A
、甲醇、双氧水 、尿素等多个品类 ，检修时长从一周到50天不等
，部分企业尚未公布复产时间 。主要检修品类及企业情况 醋酸：部分工厂装置停车检修，场内供应量减少 ，但未明确具体企业及产能数据
。

〖贰〗
、近期
，确实有几十家化工企业宣布停产检修，涉及产能超千万吨 ，行业开工率普遍较低。

〖叁〗、晨化新材料（江苏）：全资子公司淮安晨化全部生产线停产
，涉及聚醚 、端氨基聚醚
、阻燃剂、烷基糖苷等装置，年产能合计约89万吨 。*ST澄星（江苏 、云南）：江阴工厂因设备检修及黄磷费用波动风险停产20天；云南工厂受当地限产影响 ，黄磷产能几乎全部受限。

〖肆〗、另外
，国内多家企业在近期也有停车检修计划安排，将对于市场库存减少也起到了推动的作用
。 北方华锦15+7万吨/年苯乙烯装置 7月检修1个月。 吉林石化14+32万吨/年苯乙烯装置 5-6月份全厂检修 。 抚顺石化6万吨/年苯乙烯装置 5月开始检修1个半月
。 天津大沽50万吨/年苯乙烯装置计划 5月停车检修20天左右。