股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场明显反弹，Wind全A上涨2.02% ，成交额2.23万亿元 。中证1000指数上涨2.82% ，中证500指数上涨2.6%，沪深300指数上涨1.27%，上证50指数下跌0.29% 。经过近期的快速回调 ，科技板块积累的杠杆压力得到释放 ，未来，科技题材可能进入缩圈分化 ，高位震荡加剧的行情。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变 ，且没有对于未来政策路径给出明确指引，短期美债收益率回落 ，长期美债收益率走高 ，市场流动性自主收紧，可能对全球科技股估值形成压制 。美国科技巨头陆续公布财报 ，营收基本符合市场预期 ，包括谷歌在内的多家下游科技巨头面临自由现金流转负的情况，在未来融资利率逐渐抬升的预期下 ，资本开支持续性再次引发市场关注 。国内方面 ，7月政治局会议落幕，分析研究当前经济形势并对下半年经济工作做出规划。近来 ，市场开始讨论是否应将未来的财政资金投资路径更多向消费倾斜 ，若下半年消费等数据持续低于预期 ，可能引发政策调整空间，但从当下来看 ，尚不具备这一条件。
国债：
（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.18% ，10年期主力合约涨0.08% ，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02% 。中国央行公开市场开展465亿元7天期逆回购操作 ，操作利率1.40% ，持平上次 。今日6055亿元逆回购到期。银行间市场方面，DR001加权利率下行4bp至1.37% ，DR007加权利率下行4bp至1.38% 。当前债市受资金 、经济 、通胀、估值多重因素制衡 ，一是资金面仍是短期盘面核心扰动变量，二是经济呈现弱修复特征，难以催生趋势性行情 ，三是通胀约束减弱 ，货币政策约束边际缓解，四是当前债市估值较高 ，在无降息推动下收益率继续下行空间有限 ，短期债市波动主要由资金松紧与宏观数据预期变化驱动，但难以突破现有震荡区间 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货黄金震荡偏强 ，但银铂钯大幅走高，伦敦现货金银比降至68.5附近 ，现货铂钯价差升至383美元/盎司附近。美国6月JOLTS职位空缺从5月的754万降至736万 ，预期为745万，这表明劳动力市场保持相对稳定 。美联储2026票委 、费城联储行长表示 ，对货币政策走向保持开放态度 ，核心通胀能否持续回落是其判断的关键依据 。地缘政治方面，美伊谈判继续释放缓和信号，霍尔木兹海峡重开预期升温。美伊地缘继续释放缓和信号 ，美元震荡走弱 ，黄金虽表现偏强，但仍呈现底部震荡弱势运行 ，走势并未给予市场更强信心 ，这或源于投资者对即将公布的非农就业数据的忌惮 。银铂钯具备高弹性，其走势跟随金价涨跌 ，企稳反弹的前提金价须确立当前为底部震荡区间并出现修复走势 ，在此之前仍以短线波段为主，仓位不宜过重 。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性 、可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供借鉴 ，并不构成任何具体产品 、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关 。
