周四全球市场情绪改善，美国股市上涨 ，此前微软公司强劲的增长表现增强了投资者信心
，显示企业在人工智能领域的大规模投入开始逐渐获得回报，暂时盖过了重新升温的通胀担忧 ，而后者正在打压长期美国国债市场 。苹果和亚马逊将在收盘后公布财报
。

　　截至发稿
，道指期货涨0.57%，标普500指数期货涨0.74% ，纳指期货涨1.50%。

　　MSCI全球股票费用 指数在此前连续两日下跌后
，小幅上涨0.11% 。欧洲方面，斯托克600指数上涨0.48%
。

　　AI故事波折不断

　　微软盘前交易上涨8.6% ，此前其云计算业务实现四年来最快增长，同时控制了支出水平。交易员近来 正在等待亚马逊财报 。

　　当前市场正处于敏感阶段
。此前AI热潮中表现最佳的一些大型股票大幅下跌
，引发投资者担忧。韩国KOSPI指数下跌1.23%，连续第三个交易日收跌 。

　　“我们并不认为AI故事已经结束 ，但很明显
，未来过程中仍可能出现一些波折，”Rathbones股票研究主管Sanjiv Tumkur表示。

　　抛售行情接近尾声

　　追踪费城半导体指数的交易所交易基金（ETF）上涨1% ，显示此前该指数在5个交易日内累计下跌16%的抛售行情可能正在接近底部
。

　　瑞银财富管理法国区首席投资官Claudia Panseri表示：“整体来看
，美国科技股财报季表现良好，但市场显然正在发生从芯片股向大型云计算企业的轮动。半导体股票即使业绩超过预期 ，也很少能够继续上涨 。 ”

　　虽然微软财报受到市场欢迎
，但Meta Platforms Inc．由于给出的营收预期令人失望，股价下跌8.8%
。

　　市场将在收盘后通过亚马逊和苹果的财报 ，进一步观察大型科技公司的经营状况。

　　在微软和Meta盘前表现分化之际
，近期遭遇重创的芯片股获得提振 。原因是三星电子公布芯片利润增长超过250倍，并表示预计内存芯片短缺情况将进一步恶化
。

　　Magnus Financial Discretionary Management投资主管Rory McPherson表示：“我们看到 ，一些超级云计算企业（hyperscalers）希望继续增加投入，但如果无法用利润增长来证明这些投入合理
，就会受到市场惩罚。但微软的情况不同，它没有超过此前公布的支出计划 ，同时云业务仍然保持增长 。这一点将继续成为关键
，尤其是对于亚马逊而言
。
”

　　投资者正在应对复杂的市场环境，他们需要同时考虑人工智能交易在经历强劲上涨后的波动、油价大幅波动 ，以及美联储在政策方向上提供的信息有限等因素。

　　债券收益率狂飙质疑美联储

　　债券投资者越来越担心
，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）无法控制已经连续五年高于目标水平的通胀 。

　　与此同时，在一系列大型AI投资企业公布财报之际 ，市场也在寻找证据
，以判断这些巨额投入是否能够真正带来回报
。

　　美国30年期国债收益率在亚洲交易时段升至19年来比较高 水平5.237%，各期限美债收益率普遍上涨。

　　其中：2年期美国国债收益率上涨4.9个基点 ，至4.283% 。10年期美国国债收益率上涨7.8个基点
，至4.699%。

　　在美联储“鹰派维持利率不变”后，短期美债收益率周三收盘走低 ，而长期收益率上涨，导致收益率曲线进一步趋陡
。这一趋势继续延续
，长期收益率涨幅超过短端。

　　欧元区政府债券收益率上涨，德国30年期国债收益率升至两个月高点 。LSEG数据显示：德国30年期国债收益率比较高 升至3.687%
。10年期德国国债收益率上涨3.2个基点 ，至3.188%。

　　荷兰世界 集团（ING）分析师Chris Turner表示：“从市场对美联储新闻发布会的反应来看
，投资者得出的结论是，美联储在抗击通胀方面可能没有此前预期的那么强硬 。 ”

　　美联储内部分歧加大

　　周三 ，美联储三名政策制定者支持加息
，这促使一些分析人士质疑：如果通胀压力持续，沃什此前所说的“内部良性讨论
”（good family fight）是否会变得更加难以协调
。

　　加拿大皇家银行策略师表示：“随着美联储进入今年下半年 ，我们预计央行将不得不面对一个现实：通胀仍然是一个持续存在的问题。”

　　维持利率不变可能给美联储争取时间
，直到9月会议之前，央行可以观察两份新的通胀报告 。

　　但根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具数据 ，美联储9月加息概率已经升至65.2%
。一周前
，这一概率仅为57.3%。

　　与此同时，市场仍然质疑：即使加息 ，效果究竟有多大 。

　　Annex Wealth Management首席经济策略师Brian Jacobsen表示：“面对由供应冲击导致的通胀，加息是一种错误做法
。 ”

　　通常情况下
，加息可以抑制需求推动型通胀。但近来 最大的通胀风险来自：如果霍尔木兹海峡运输继续受到干扰，全球石油供应可能受到钳制 。

　　美元在周三因美联储维持利率不变触及一周低点后出现反弹。

　　德国商业银行分析师Michael Pfister表示 ，美元此前受到压制
，部分原因是美联储主席回避了有关如何实现2%通胀目标的问题
。

　　中东局势又推高油价

　　本周原本就是决定市场方向的关键一周，而中东局势重新升温进一步增加了复杂性 ，使投资者更难判断油价上涨对通胀的影响。

　　近来 
，油价继续上涨 。布伦特原油上涨0.7%，至每桶91.40美元
。

　　此前 ，美国针对伊朗袭击美军的行动进行了报复
，推动能源费用 走高。

　　欧盟启动AI超级工厂计划，撬动超300亿欧元投资 。

　　欧盟今日启动招标 ，计划在欧洲建立多达7座人工智能超级工厂
，这是欧盟最新一轮推动欧洲技术自主 、实现“人工智能大陆
”雄心的重要举措
。

　　该计划由产业界牵头，并获得欧盟及成员国比较高 100亿欧元资金支持 ，预计将在整个欧盟范围内撬动至少200亿欧元私人投资。

　　该计划将扩大欧洲人工智能计算能力，为初创企业
、成长型企业、中小企业 、工业界
、学术机构以及公共部门提供用于训练、推理和微调先进前沿AI模型的基础设施 。

　　AI超级工厂将整合先进AI处理器 、软件和云技术栈
、高速连接网络以及高能效数据中心
。

　　该计划将与欧洲现有的19家AI工厂网络相结合
，进一步强化欧洲在技术领域的领导地位、韧性以及战略自主能力。

　　焦点个股

　　微软股价大涨 9% 。路孚特数据显示，这家科技巨头季度营收达900.1 亿美元 ，高于市场预期的 876.2 亿美元
，固定汇率口径下，Azure 云业务增速 43% ，超过 StreetAccount 预期的 40.2%
。微软同时披露
，2026 财年 Azure 全年营收首次突破 1000 亿美元。

　　元宇宙平台 Meta股价大跌近 9% 。路孚特统计，Meta 最新季度每股收益 6.18 美元 ，较分析师预期低 1.04 美元
，公司给出三季度营收区间 610 亿–640 亿美元，区间下限低于分析师一致预期的 631.5 亿美元。

　　远程医疗平台 Teladoc二季度营收不及预期 ，这家线上医疗企业股价暴跌 18.5%
。FactSet 汇总分析师预期营收 6.154 亿美元
，公司实际营收 6.069 亿美元；同时下调全年营收业绩指引。

　　诺唯真邮轮下调全年业绩预期，股价下跌 7% 。诺唯真当前预计全年每股收益 1.50 美元 ，此前指引区间为 1.45–1.79 美元
。FactSet 数据显示，分析师原本预期每股收益 1.66 美元。

　　百时美施贵宝营收 、盈利双双超出预期
，这家生物制药企业股价上涨超 1% 。二季度调整后每股收益 2.04 美元，总营收 129.7 亿美元；路孚特统计的市场预期为每股收益 1.59 美元、营收 117.5 亿美元
。

　　星巴克上调全年业绩展望 ，同店销售额增长 7.9%
，股价上涨 6%。路孚特数据：季度调整后每股收益 0.85 美元，高于预期的 0.66 美元；季度总营收 93.2 亿美元 ，优于预期的 91.6 亿美元 。

　　Carvana（线上二手车商）全年营收指引区间 27 亿–30 亿美元
，低于华尔街预期，股价大跌 10%
。各大机构预期分化：德意志银行预测 30 亿–32 亿美元 ，摩根士丹利预期 44.5 亿美元。

　　奇波雷墨西哥烧烤季度营收
、盈利均超预期
，股价上涨 6% 。公司预计全年同店销售额实现低个位数增长，较此前 “全年同店销售额持平” 的指引明显上调
。

　　飞塔信息二季度账单收入表现强劲 ，业绩大幅跑赢分析师预期
，网络安全个股暴涨 12%。季度调整后每股收益 0.90 美元，营收 20.5 亿美元；路孚特预期每股 0.75 美元、营收 18.9 亿美元 。三季度业绩指引同样显著高于市场预估。

　　泛林半导体财年第四季度业绩好于预期 ，半导体设备厂商股价上涨近 9%
。剔除特殊项后每股收益 1.82 美元，季度营收 67.2 亿美元。

　　高通季度业绩好坏参半
，股价下跌超 4% 。路孚特数据：调整后每股收益 2.21 美元，略低于预期 2.23 美元；总营收 99.5 亿美元 ，高于预期 96.7 亿美元
。

　　爱齐科技（隐适美生产商）FactSet 数据显示
，季度营收 、盈利仅小幅踩线达标；三季度营收指引区间 10 亿–10.2 亿美元，下限不及分析师预期的 10.2 亿美元 ，股价下跌近 4%。

　　MarketAxess公司将被洲际交易所（纽交所母公司）收购
，消息触发股票停牌 。收购报价每股 167 美元，企业整体估值超 50 亿美元
。本次全现金收购较周三收盘价溢价近 33% ，交易预计 2027 年上半年完成。

　　百特世界 最新财报亮眼
，这家医疗科技企业股价大涨约 14% 。FactSet 分析师预期调整后每股收益 0.37 美元
、营收 20.8 亿美元；公司实际每股收益 0.56 美元，营收 29.6 亿美元
。企业同步上调全年每股收益与营收增速指引。

　　信诺保险二季度财报出炉后股价下跌近 4% 。路孚特：调整后每股收益 7.78 美元 ，营收 716.7 亿美元；市场预期每股 7.60 美元、营收 703.4 亿美元
。FactSet 补充
，公司上调全年调整后每股收益指引 0.1 美元，最终仍落在市场预期范围内。

　　百威英博美股挂牌股价下跌 3% ，尽管其二季度营收 、盈利均超出预期，但毛利率走势趋于平稳 。该股年内累计涨幅接近 33%。

　　奥驰亚烟草二季度调整后每股收益 1.48 美元
，不及 FactSet 一致预期的 1.50 美元，股价跌 3%
。公司上调 2026 年资本开支 ，最新区间 3.75 亿–4.5 亿美元
，此前规划为 3 亿–3.75 亿美元。

　　天狼星卫星广播财报盈利不及预期，股价大跌 12% 。FactSet 汇总预期每股收益 0.78 美元 ，实际仅 0.70 美元
。